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华西都市报:基金行业在定增上获取超额收益
文章来源:万融投资 上传时间:2011-09-29

受困海内外诸多不利因素影响,二级市场可谓“步步惊心”。数据显示,今年以来截至9月26日,沪深2233家上市公司中仅仅有506家公司实现股价上涨,占比仅22.7%。一片惨淡中,具有一定安全边际和认购折价的定向增发却提供了较为稳定的正收益,成为市场上的“赚钱机器”。

  据统计,2010年至今有20家基金公司的156只基金参与了70项定增项目。参与基金占基金总数的30%左右。目前整个基金行业参与定增浮动获利21.7亿多,在定增上的收益率是13.1%,取得了较好的正向收益。相比同时期上证指数下跌23.75%,基金行业在定增上获取了36.83%的超额收益。

  不过由于实力参差不齐,基金公司在定向增发的投资收益上也呈现两极分化态势。数据显示,正收益的基金公司从2010年至今共获取了23.4亿的浮动收益,而负收益的基金公司在定增上总共亏损了1.7亿左右,亏损最多的公司超过0.5亿。

  数据显示,上半年如新华基金这样的中小基金公司参与定向增发最积极。新华基金投资总监王卫东指出,“价值投资其中一层意思是寻找被别人忽略的机会,即隐藏着催化剂的公司。催化剂可能是重组增发、业绩拐点、产品创新、新管理层换任等。”王卫东补充道,定增并非没有雷区,前提必须要相好股,即要有业绩稳定增长的潜力。在实际操作中,会尽量避开制造业、实施价格比例过高的项目,尽量介入有大股东参与、实施价格比例低、发行规模比例高、以资产并购为目的的定增项目。从行业上来看,则更倾向参与水利、采掘、地产、金融等行业的定增。

  平安证券的分析报告显示,参与定向增发,平均的年超额收益为82.5%,获取超额收益的概率为91.8%。根据平安证券的统计,在定向增发之后的9个月,如果参与增发的收益率还没有超过10%,那么在这些股票当中,有62.8%的股票能够获得超越大盘的收益,超额收益率为10.9%。

 

 
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